Las RSU en España. La ley española no tiene una figura llamada RSU. Tu tributación sale de tres sitios a la vez: lo que dice el plan, dónde residías mientras consolidaban y qué hiciste después con las acciones. Cambia uno de los tres y cambia el resultado, a veces por bastante dinero.
Sofía Castro, argentina con residencia fiscal en Madrid desde 2021, entró en una empresa de logística de Seattle que entonces no cotizaba. Le concedieron 6.000 RSU con consolidación trimestral durante cuatro años, pero con una condición adicional: las acciones solo se entregarían cuando la empresa saliera a bolsa o fuera vendida. Ese doble disparador se cumplió en mayo de 2026 con la salida a bolsa. Ese día Sofía recibió de golpe 4.500 acciones, las correspondientes a los tramos de tiempo ya cumplidos, a 42 USD cada una. En su portal aparece una cifra que no esperaba y un número de acciones menor del que creía tener.
La renta es el valor entero, no una diferencia
Con las opciones, el empleado paga un precio de ejercicio y tributa por la diferencia entre ese precio y el valor de la acción. Con las RSU (restricted stock units) no hay precio: la empresa te entrega acciones gratis cuando se cumplen las condiciones. El artículo 42.1 de la Ley del IRPF define la renta en especie como la obtención de bienes «de forma gratuita o por precio inferior al normal de mercado». Aquí es gratuita, así que el valor gravado es el valor completo de cada acción el día de la entrega.
Eso explica la sensación de que las RSU «pagan más». Compara dos empleados con el mismo número de títulos y la misma cotización:
| Instrumento | Unidades | Precio pagado | Valor de mercado al recibir | Renta del trabajo |
|---|---|---|---|---|
| Opciones | 4.500 | 30 USD | 42 USD | 4.500 × 12 = 54.000 USD |
| RSU | 4.500 | 0 USD | 42 USD | 4.500 × 42 = 189.000 USD |
La comparación no es del todo justa: el titular de opciones tuvo que desembolsar 135.000 USD para ejercitar, y el de RSU no pagó nada. Pero fiscalmente la base del trabajo es tres veces y media mayor con RSU. Y, a diferencia de la opción, la RSU no te deja elegir el momento: tributas cuando la acción te llega, lo quieras o no.
El doble disparador y la acumulación de años
En la mayoría de las RSU de empresas cotizadas, cada tramo se entrega al consolidar y tributa en su año. El problema aparece con las RSU de doble disparador, frecuentes en empresas antes de cotizar. El primer disparador es el tiempo; el segundo, un evento de liquidez. Mientras el segundo no llega, no hay entrega y no hay renta. Cuando llega, se entregan a la vez todos los tramos acumulados.
La guía sobre RSU y doble disparador explica la mecánica. Aquí vemos su efecto sobre Sofía.
Las cifras de Sofía, paso a paso
Supongamos un tipo de cambio de 0,90 € por dólar el día de la entrega. Es un dato de ejemplo; en la realidad se usa el del día.
- Acciones entregadas: 4.500.
- Valor unitario el día de la entrega: 42 USD.
- Valor total: 4.500 × 42 = 189.000 USD.
- En euros: 189.000 × 0,90 = 170.100 €.
- Todo ello es rendimiento del trabajo en especie de 2026, que se suma a su salario de ese año.
Si esas mismas acciones se hubieran entregado trimestre a trimestre desde 2022, la renta se habría repartido en cinco declaraciones y habría tributado a tipos marginales más bajos en los primeros años. Con el doble disparador, cuatro años de retribución caen en uno. La escala del IRPF es progresiva, así que la concentración encarece el conjunto aunque el valor total sea el mismo.
¿Por qué ha recibido menos acciones de las que tenía?
Sofía esperaba ver 4.500 acciones en su cuenta y ve bastantes menos. Casi siempre es el sell-to-cover o el net settlement: la empresa retiene o vende una parte para cubrir impuestos. Lo que conviene saber es que las acciones retenidas forman parte igualmente de su renta. Declara el valor de las 4.500, no solo de las que recibe netas. A cambio, si el importe retenido se ingresó en España como ingreso a cuenta, lo podrá restar de su cuota; si se destinó a otro país, habrá que ver con el asesor del cliente allí qué se ha pagado y a quién.
Si la entrega no pasó por la nómina de la filial española, es posible que en España no se haya ingresado nada. La situación la describimos en no me han retenido nada.
Tras una salida a bolsa suele haber un periodo de bloqueo (lock-up) en el que no puedes vender. Si la cotización baja durante ese periodo, el rendimiento del trabajo ya se ha devengado por el valor del día de la entrega, y la pérdida posterior solo cuenta como pérdida patrimonial en la base del ahorro. No hay forma de garantizar que esa pérdida pueda aprovecharse contra el impuesto del trabajo.
¿Cabe alguna reducción?
Una renta del trabajo generada a lo largo de más de dos años e imputada en un único periodo puede, en principio, acogerse a la reducción del 30 % del artículo 18.2, con un límite de 300.000 € de rendimiento sobre el que aplicarla y con la regla que la excluye si ya la usaste en los cinco periodos anteriores. En las RSU de doble disparador, el periodo de generación de los primeros tramos supera con claridad los dos años; en los últimos, puede que no. Cada tramo debe mirarse por separado y el resultado no está garantizado. El razonamiento completo, con sus riesgos, está en la reducción del 30 %.
Siguiendo con Sofía, y solo como ilustración del mecanismo: si de sus 170.100 € una parte correspondiera a tramos con generación superior a dos años y la reducción resultara aplicable, esa parte se integraría al 70 %. El cálculo real exige asignar cada tramo a su fecha de concesión y comprobar que no aplicó la reducción a otros rendimientos en los cinco años anteriores.
Puedes enviarnos el calendario de consolidación, la notificación de entrega y el extracto del bróker mediante el formulario de equity. Con esos tres documentos se reconstruye cada tramo.
La venta de las acciones recibidas
Cuando Sofía venda, calculará una ganancia o pérdida patrimonial. Su valor de adquisición será el valor por el que tributó cada acción como rendimiento del trabajo, porque ese es el coste real que la ley reconoce para unas acciones recibidas en especie. Si vende 3.000 acciones a 45 USD con un cambio supuesto de 0,92:
- Valor de transmisión: 3.000 × 45 × 0,92 = 124.200 €.
- Valor de adquisición: 3.000 × 42 × 0,90 = 113.400 €.
- Ganancia: 10.800 €, menos gastos de venta.
Cada lote conserva su propio coste. Si recibió acciones en varias fechas, las que vende primero son las más antiguas, y conviene tener la tabla de lotes a mano antes de preparar la declaración.
Otras obligaciones que arrastra la entrega
Recibir 170.000 € en acciones de golpe puede llevar a Sofía por encima del umbral del modelo 720 en el bloque de valores y, según su patrimonio total, a tener que revisar el Impuesto sobre el Patrimonio. Si estuviera acogida al régimen del artículo 93, el tratamiento del trabajo cambiaría por completo: está explicado en RSU bajo el régimen Beckham.
Las RSU, las opciones y los planes de compra de acciones se tratan juntos en la página de Salama Tax dedicada a la retribución en acciones, donde también figura qué documentación pide cada caso.