Kenji Mori es japonés, trabaja para una multinacional farmacéutica y reside en Valencia desde 2019. Su bróker le envía cada enero un informe con una sola cifra: el valor de mercado de su cartera a 31 de diciembre. Para 2025 eran 1.180.000 €. Kenji pensaba usar ese número en el 714. El problema es que su cartera mezcla seis tipos de activo distintos, y la ley valora cada uno de forma diferente. Con las reglas correctas, la cifra cambia, en su caso hacia abajo, y alguna partida ni siquiera entra.
Cada activo tiene su artículo
| Activo | Regla | Artículo |
|---|---|---|
| Acciones cotizadas (salvo fondos de inversión) | Valor de negociación medio del cuarto trimestre | 15.Uno |
| Bonos y renta fija cotizada | Valor de negociación medio del cuarto trimestre | 13 |
| Renta fija no cotizada | Nominal, con primas de amortización o reembolso | 14 |
| Fondos de inversión y demás IIC | Valor liquidativo a 31 de diciembre | 16.Dos |
| Acciones y participaciones no cotizadas | Valor teórico si hay auditoría favorable; si no, el mayor de tres valores | 16.Uno |
| Seguros de vida | Valor de rescate a 31 de diciembre | 17.Uno |
| Planes de pensiones y figuras asimiladas | Exentos | 4.Cinco |
| Cuentas y depósitos | Saldo a 31 de diciembre o saldo medio del cuarto trimestre, el mayor | 12 |
La cartera de Kenji, línea a línea
Usamos para el ejemplo un tipo de cambio de 0,90 € por dólar. En la realidad, cada conversión debe hacerse con el tipo que corresponda y documentarse.
1. Acciones de una cotizada estadounidense. Tiene 2.000. El 31 de diciembre cotizaban a 150 USD, pero la media del cuarto trimestre fue de 140 USD. Se usa la media: 2.000 × 140 × 0,90 = 252.000 €. El informe del bróker decía 270.000 €.
2. ETF de renta variable domiciliado en Irlanda. Aunque cotiza en bolsa, un ETF es una institución de inversión colectiva. El artículo 15 excluye expresamente a las IIC de la regla de la media trimestral, y el 16.Dos las valora por su valor liquidativo a la fecha de devengo. Kenji tiene 5.000 participaciones con un valor liquidativo de 80 €: 400.000 €.
3. Fondo de inversión español. Valor liquidativo a 31 de diciembre: 150.000 €. Aquí coinciden el informe y la regla legal.
4. Bonos corporativos cotizados. Nominal de 100.000 €, con una cotización media del cuarto trimestre del 98 %: 98.000 €.
5. Participación del 1 % en una startup española no cotizada. Lo vemos aparte, porque es la regla más complicada.
6. Plan de pensiones de empleo de su empresa en España. 120.000 € de derechos consolidados. Están exentos: no se suman a la base del impuesto.
La regla de las no cotizadas, con los números de la startup
El artículo 16.Uno distingue dos casos. Si el último balance aprobado se ha auditado con informe favorable, se toma su valor teórico. Si no, el mayor de estos tres: valor nominal, valor teórico del último balance aprobado, y el resultado de capitalizar al 20 % el promedio de beneficios de los tres ejercicios cerrados antes del devengo, contando como beneficios los dividendos y las dotaciones a reservas, excepto las de regularización o actualización de balances.
La startup de Kenji no está auditada:
- Nominal de su 1 %: 3.000 €.
- Valor teórico: patrimonio neto contable de 1.200.000 €; su 1 % son 12.000 €.
- Capitalización de beneficios: la empresa ha tenido pérdidas los tres años, así que esta regla da cero.
- El mayor: 12.000 €.
Kenji compró esa participación en una ronda por 60.000 €. A efectos del impuesto vale 12.000 €. Es una de las pocas situaciones en que la ley valora por debajo del precio pagado. La guía sobre valor de mercado de acciones no cotizadas y la respuesta sobre qué valor tiene mi acción si no cotiza recogen los matices, incluidas las entidades obligadas a emitir certificados de valoración a sus socios (art. 16.Cuatro).
El resultado para Kenji
| Partida | Informe del bróker | Valor a efectos del impuesto |
|---|---|---|
| Acciones estadounidenses | 270.000 € | 252.000 € |
| ETF irlandés | 400.000 € | 400.000 € |
| Fondo español | 150.000 € | 150.000 € |
| Bonos | 99.000 € | 98.000 € |
| Startup | 60.000 € (coste) | 12.000 € |
| Plan de pensiones | 120.000 € | 0 € (exento) |
| Liquidez en el bróker | 81.000 € | 81.000 € |
| Total | 1.180.000 € | 993.000 € |
La liquidez se valora como cuenta; suponemos que su saldo medio del cuarto trimestre no superaba el de 31 de diciembre. Entre la cifra del bróker y la que entra en la base hay 187.000 €, y casi dos tercios los explica el plan de pensiones exento. Y cuidado con la segunda puerta de la obligación de declarar: para comprobar si los bienes superan 2.000.000 €, la Agencia Tributaria suma también los exentos, así que el plan de pensiones sí cuenta ahí. Lo explicamos en a partir de cuánto hay que declarar.
La exención del artículo 4.Cinco se refiere a instrumentos definidos en la normativa española (planes de pensiones, planes de previsión asegurados, planes de previsión social empresarial, seguros colectivos de compromisos por pensiones, seguros de dependencia) y a los productos paneuropeos de pensiones individuales. Un 401(k) estadounidense, un plan de jubilación japonés o un fondo suizo del segundo pilar no encajan sin más. Hay que analizar qué es cada uno, y la calificación en su país debe confirmarla el asesor del cliente allí. Lo tratamos en un plan de pensiones extranjero se declara.
Otros títulos que aparecen en carteras de expatriados
Opciones sobre acciones. El artículo 23 remite a las reglas del Impuesto sobre Transmisiones para valorar opciones contractuales. En la práctica, las stock options no ejercitadas plantean dudas sobre si son un derecho con contenido económico a 31 de diciembre; hay que analizarlas plan por plan.
Seguros unit linked. Aunque inviertan en fondos, son seguros de vida y se valoran por su valor de rescate (art. 17). Si el tomador no puede rescatar a esa fecha, se usa la provisión matemática.
Acciones nuevas de una ampliación. Si aún no cotizan pero la sociedad sí, se valoran por la última negociación de los títulos antiguos dentro del periodo de suscripción (art. 15.Dos). Las pendientes de desembolso se valoran como totalmente desembolsadas y lo pendiente se declara como deuda (art. 15.Tres).
Cuentas en el bróker. La liquidez no invertida es un depósito y sigue la regla del saldo a 31 de diciembre o del saldo medio del cuarto trimestre, el mayor.
Por qué no vale la cifra del 720
Kenji presenta el 720 por su cartera en el extranjero. El 720 usa valores a 31 de diciembre y, en valores cotizados, su propio criterio. No sirve para el 714 sin rehacer las partidas. La relación entre ambas declaraciones está en qué relación hay entre el 720 y el Patrimonio, y la guía sobre equity y modelo 720 cubre las acciones de empleado.
Si quieres que revisemos tu cartera con estas reglas, el formulario de patrimonio pide el informe fiscal del bróker, los certificados de valor liquidativo y los balances de las no cotizadas. No hay forma de garantizar que la Administración comparta cada valoración, sobre todo en las no cotizadas, pero sí de dejar cada cifra justificada.
Las reglas de valoración de todo el patrimonio y los mínimos de cada comunidad se recogen en la página de Salama Tax sobre el Impuesto sobre el Patrimonio.